截至10月末，A股年内已有74家拟IPO企业撤回上市申请，其中超九成为发行人或保荐机构主动撤回。分板块看，北交所43家、上交所16家、深交所15家。这场贯穿全年的"撤单潮"，被市场普遍解读为IPO收紧信号。在这场出清中，最受瞩目的莫过于半导体与集成电路赛道，一级市场最热门、科创板最支持的"硬科技"领域，却成为科创板年内终止IPO数量最多的行业。
科创板年内13家终止，半导体企业占比近四成
Wind数据显示，2026年内已有76家IPO终止审核，其中科创板占13家，占比17.1%；而2025年全年科创板仅3家终止，占比6%。从拟募资规模看，2026年科创板终止项目合计182.48亿元，较2025年同期的31.81亿元暴增近5倍。
其中，半导体与集成电路相关企业最为扎堆，共有5家，占终止项目的约38.5%：
武汉新芯2024年9月底获受理，2026年5月19日终止审核，是本轮科创板半导体终止项目中体量最大的个案——拟募资48亿元投向特色存储与三维集成产线。
北京通美是国内领先的碳化硅衬底厂商，2022年1月获受理、同年8月提交注册，却在2026年7月2日终止注册，历时逾4年。它是13个科创板终止项目中唯一倒在注册环节的。
芯密科技主营半导体特气与化学品供应系统，2025年6月受理，仅18天后便被抽中第二批现场检查。硬伤清晰可见，报告期三年研发费用合计仅4412.79万元，与其硬科技定位落差明显；前五大客户收入占比长期超77%，拓荆科技、中微公司既是战略股东又是大客户，"客户+股东"的双重身份使关联交易公允性与业务独立性被反复追问。2026年3月撤回申请。
半导体测试探针相关企业韬盛电子，7月29日终止IPO。
此外，还有多家泛半导体企业折戟：
中科创新：6月29日受理、7月15日进入问询，此后约三个月未披露任何问询回复，10月22日主动撤回，全程不足4个月。其2023—2025年主营毛利率从53.20%降至50.39%，持续低于同业均值。
IPO监管制度化实施
政策现在其实是两条线一起抓：一边拦住质量不行的企业，一边让真正有硬核技术的公司更快上市。
2024 年更新的《首发企业现场检查规定》定下了 “一旦申报，就要自己担责” 的规则。现场抽查比例从原来的 5% 提高到 25%，风险偏高的企业抽查比例更是不低于 67%。进入 2026 年，中证协已经公布了五批抽查名单，一共抽中 41 家企业，数量超过 2022 到 2025 年里任何一整年。“一被抽查就撤材料” 的情况又多了：金连接刚受理 2 天就抽到检查，4 个月后撤了申报；九安智能受理仅 11 天，抽到检查后直接终止上市申请。
还有个变化：易加增材在 3 月主动撤回上市材料，但监管到 7 月，依旧对这家公司、3 名核心高管和保荐人下发了监管警示。券商等中介也跟着把核查标准拉高，在接项目的时候，就主动把有瑕疵的项目筛掉。
证监会一直明确：新股常态化发行，但要兼顾二级市场能不能扛得住，节奏会科学调控。今年 7 月，证监会主席吴清在投资者座谈会上重申了这个思路。
10 月 A 股甚至出现 IPO 零新增受理，全月只有 7 家新股上市，募资 109.83 亿元，环比减少一半以上，就是典型的逆周期调节：沪市连续两个月、深市连续三个月，都没有接收新的上市申报。
与此同时，支持硬科技的通道在放开。10 月 9 日出台了培育新质生产力的顶层文件，加上之前陆续落地的配套政策：科创板第五套上市标准扩展到 AI、商业航天等前沿领域，科创成长层启动，创业板新增上市标准、上线预先审阅机制，并购重组、S 基金也被放到和 IPO 同等重要的退出渠道。 这套规则的核心，不再只看赚不赚钱，而是给技术本身估值。像燧原科技这类还没盈利、但技术实力强的企业，可以走科创板第五套标准上市；但想要贴上 “硬科技” 标签的审核反而更严，打着科创幌子的企业，会被层层问询拦下来。
简单说政策思路：上市门槛收紧是有针对性的，主要清掉带病申报、靠花式包装讲故事的项目；上市通道放宽同样有方向，重点留给新质生产力、国产替代关键环节的企业。半导体刚好卡在这个焦点上，既是政策重点扶持的赛道，也是申报项目良莠不齐、鱼龙混杂的重灾区。
中止端的规模远大于终止
判断四季度走向，需要把"终止"和"中止"两个口径分开看。
中止端的规模远大于终止：9月30日一天就有58家IPO集中变为"中止（财报更新）"。招股书引用的财务资料过了6个月有效期（以2025年12月31日为截止日的报表最晚可用至2026年9月30日），这是财报季交替的程序性动作，补交材料后可申请恢复且保留排队位次。截至当日，全市场处于中止状态的IPO达177家：上交所58家（主板11家、科创板47家）、北交所119家。
科创板47家中止企业里，半导体扎堆：天科合达（碳化硅衬底）、兆芯集成、夏禾科技等均在名单中；金连接也是先在9月30日被中止，之后未补问询回复、直接撤回。
这近180家中止企业是观察四季度的关键变量：补完财报后，是恢复审核还是跟进撤单，将决定撤单潮是否延续，对半导体这类财报更新压力大、审核问询深的赛道尤其如此。 |
